Pourquoi en est-on là ?
Si comme moi vous avez commencé à investir après ou pendant la crise des subprimes de 2007-2008 vous n’avez connu qu’un seul monde dans l’histoire de l’investissement, celui de l’argent facile et des taux bas !
Lors de cette apocalypse économique, nous avons découvert que même les plus grosses institutions pouvaient être sacrifiées, que tout était mis en place comme un domino (voir film « the big short ») et que les banquiers nous avaient tous (ou presque) menti sur la sécurité de nos investissements, au pire ils ne savaient même pas les risques qu’ils ont fait courir à notre épargne ! Résultat de faillites en cascades, de plaintes et de procès par-delà le monde entier, les dirigeants économiques ont dû prendre des décisions qui nous ont conduits à vire plus d’une décennie d’investissements « faciles »
facile, car l’argent a coulé à flots durant tout ce temps avec les divers soutient monétaire provenant de toutes les banques centrales et des divers outils utilisés pour provoquer une relance rapide et notamment l’abaissement des taux d’intérêt jusqu’à ZÉRO et même voir négatif pour certains d’entre eux. Le seul bilan de la FED en juin 2022 fait froid dans le dos avec plus de 9000 MILLIARDS de dollars US de dette, soit 38% du PIB des États-Unis !
Grâce à ces facilités, quasiment tous les actifs sont montés sans discontinuer durant cette période, certains même avec des ascensions exponentielles dangereuses d’un point de vue technique ( voir mon article : marché encore haussier en 2022 ?) En effet dans ces conditions de marché, quasi aucune news n’a eu d’importance, ni les endettements des états ni les affaires de scandale de certaines banques, ni les statistiques diverses comme le chômage ou les baisses de production. L’ensemble de ces mauvaises nouvelles étaient de bonnes nouvelles pour le marché, car cela prouvait que cette injection de liquidité était nécessaire et essentielle à la survie du marché ce qui a valu des titres de presses comme « le marché sous perfusions » ou « les actions dopées au Quantitative easing des banques centrales ». Les valeurs aux promesses de rendement ont donc été les stars de ces dernières années …
Tout se passait bien dans le meilleur des mondes, mais toutes drogues engendrent de lourdes conséquences à long terme jusqu’à la mort ! En économie ce sont les endettements des états ou des institutions, l’hyper inflation des matières premières, la dévalorisation des monnaies, l’augmentation des couts pour les consommateurs, la surchauffe des économies étatiques et puis le système vacille ….Alors il faut intervenir à nouveau, pour corriger la situation.
Le Nouveau Monde…
Avec les changements qui se mettent en place depuis plusieurs mois, nos stratégies d’investissements faciles vont devoir s’adapter. Le premier changement est un ralentissement progressif du soutien monétaire qu’on a appelé le tapering, il faut en effet diminuer doucement la dose afin de ne pas provoquer un effet de manque brutal ! Nous avons déjà constaté que le simple fait d’être évoqué fait trembler les graphiques.
Ce ralentissement progressif sera accompagné d’une remontée des taux d’intérêt qui provoque plusieurs phénomènes. En effet les gestionnaires de fortune ou de Hedge fund sont toujours à la recherche du meilleur ratio gain/risque et dans la majorité des cas, les investisseurs cherchent simplement à battre le rendement de l’inflation moyenne. C’est ce qui va provoquer le deuxième changement.
Dès que les rendements obligataires dépasseront les 2%, ce qui correspond à l’inflation moyenne, les gestionnaires vont désengager les liquidités placées dans les actifs de rendement pour se réfugier dans des actifs plus surs que sont les obligations, les secteurs non cycliques et les actions values.
En effet de mon expérience de gestionnaire de capitaux privé, l’investisseur lambda préfère un petit rendement certain et sans risque plus tôt qu’une perte potentielle.
Nous devons nous aussi nous adapter, même si la plupart d’entre nous cherchent des rendements annuels à deux chiffres depuis des années, il faudra peut-être envisager cela comme une exception.
Donc si comme moi et les gestionnaires vous êtes fortement exposés aux secteurs de croissance, peut-être faudrait-il se poser la question s’il n’est pas temps de récupérer ? Je viens personnellement de récupérer des fonds d’investissement de long terme qui étaient orientés 100% actions technologiques et surtout sur le sol US.
Tant que c’est pas vendu, ce n’est pas gagné !
À mon sens les secteurs à privilégier dans ce Nouveau Monde seront donc les secteurs non cycliques (consommation, Énergie, la santé) les actions de ces secteurs sont généralement accompagnées de dividendes qui viendront un peu mettre du baume au cœur de certain.
Autre secteur auquel, je pense, ce sera le secteur bancaire qui lui va pleinement profiter de la remontée des taux. Et puis nous aurons les secteurs qui, par phase, seront mis dans la lumière comme le métavers ( 8000 milliards de $ d’opportunité selon Goldman Sachs) ou la crypto, mais la il faudra être plus sélectif et attentif.
Il me vient encore deux idées, héritage d’une certaine forme de protectionnisme, avec le l’or jaune et l’or bleu. L’or jaune (ou métal) restant étrangement calme en ces périodes troubles et l’or bleu (ou liquide) qui a la faveur des changements climatiques deviennent un investissement inévitable.
Pour jouer ces secteurs, soit vous ferez une sélection rigoureuse dans les secteurs cités via une technique précise (comme la méthode des impulsions) soit vous pouvez simplement investir divers ETF sur les thématiques porteuses. Voici quelques exemples pour simple information ;
Banque : Lyxor EURO STOXX Banks UCITS ETF
Actions values : Lyxor MSCI EMU Value UCITS ETF
Les minières en or : VANECK VECTORS GOLD MINERS UCITS ETF
Le secteur de l’eau : Pictet-Water P EUR
En conclusion.
Suivez les tendances en vous posant toujours cette question, où est le meilleur gain avec le moindre risque, où part le flux financier ?
Suivez les graphiques qui vous montreront sur quel secteur le flux se déporte grâce aux techniques d’impulsion. Mais attention, suivez-les sans vous obséder à croire que les arbres vont continuer de monter au ciel, car ils y sont probablement déjà ! En effet mieux vaut, comme les algorithmes, se laisser guider par une méthode qui ne prend pas en compte les émotions…